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Rendimiento real del crédito privado

El rendimiento declarado frente al que la parte gana de verdad

Modele la rampa, los impagos, el apalancamiento y el impuesto y vea el rendimiento real sobre el capital comprometido.

El instrumento funciona en su navegador y necesita JavaScript. La metodología y el ejemplo resuelto siguen debajo y no lo requieren.
El problema

El capital comprometido no es el desplegado, y la renta gravable no es la cobrada

Dos cosas separan el cupón del crédito privado del rendimiento del inversor. El instrumento modela la rampa de despliegue, el efectivo no dispuesto, los impagos, el apalancamiento, las comisiones y el impuesto sobre la renta devengada y no sólo la cobrada.

Ejemplo resuelto

De 10,50 por ciento declarado a 5,18 por ciento real

Recalculado con node sobre 10 millones a 10 años en la situación española (R = 27).

10 millones · 10 años · rendimiento declarado 10,50 %
declarado 10,50 % real 5,18 % (tras comisiones, pérdidas e impuesto) conserva 49 % del rendimiento declarado

El crédito privado tributa cada año como renta corriente: a diferencia de una ganancia de capital no tiene diferimiento, y por eso la última fila cae más que en un rendimiento de renta variable equivalente. El componente de pago en especie adelanta el impuesto a renta que aún no se ha cobrado.

Sobre el capital comprometido

El rendimiento se expresa sobre el capital reservado y no el invertido, porque una parte nunca se presta y el efectivo no dispuesto rinde el tipo del efectivo.

Normativa y fuentes

Las autoridades en que se apoya esta página

Art. 14.2.h) LIRPF (Ley 35/2006)

El diferimiento anual de un unit linked sólo existe si la aseguradora decide los activos de cada cesta y el tomador elige entre cestas, sin instrucciones singulares. En caso contrario se imputa cada año la variación del valor liquidativo. Eficiencia fiscal.

Arts. 46, 66 y 76 LIRPF

La base del ahorro y la escala del 19, 21, 23, 27 y 30 por ciento sobre intereses, dividendos y ganancias patrimoniales. Es el impuesto anual de la cartera directa.

Colombia: renta mundial (art. 9 ET) y tarifa del art. 241 ET (0 a 39 por ciento)

No se afirma diferimiento dentro de la póliza (no verificado). El seguro de vida es ganancia ocasional exenta hasta 3.250 UVT y del 15 por ciento en el exceso (arts. 303-1 y 314 ET). Cifras en USD.

Chile: art. 17 N.º 3 y art. 59 N.º 3 LIR; escala del art. 52

Las sumas del seguro de vida no son renta, pero cada prima a una aseguradora no establecida en Chile soporta el impuesto adicional del 22 por ciento, un coste de entrada real. Herencias del 1 al 25 por ciento (Ley 16.271). Cifras en USD.

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