Modellieren Sie die Abrufkurve, die Ausfälle, die Verschuldung und die Steuer und sehen Sie die reale Rendite auf das zugesagte Kapital.
Zwei Dinge trennen den Kupon von Private Credit von der Rendite des Anlegers. Das Instrument modelliert die Abrufkurve, das nicht abgerufene Kapital, die Ausfälle, die Verschuldung, die Gebühren und die Steuer auf den angefallenen und nicht nur den erhaltenen Ertrag.
Private Credit wird jedes Jahr als laufender Ertrag besteuert: anders als ein Kursgewinn hat er keinen Aufschub. In Deutschland trifft ihn die Abgeltungsteuer im Jahr des Anfalls; in der Schweiz bleibt der Zinsertrag einkommensteuerpflichtig, während nur der private Kapitalgewinn steuerfrei ist. Deshalb ist die letzte Zeile in beiden Fällen niedriger als bei einer vergleichbaren Aktienrendite.
Rechenbeispiel, Stand Oktober 2026, mit derselben Rechenlogik wie das Instrument oben: 10 Millionen über 8 Jahre in einem vorrangig besicherten Fonds; einmal in der deutschen Situation (R = 26,375 Prozent), einmal in der schweizerischen, in der der laufende Ertrag zum persönlichen Satz besteuert wird (hier angenommen 25 Prozent). Prozentsätze sind auf zwei Stellen, Anteile auf ganze Prozent gerundet.
gemeldet 10,50 %
Deutschland real 5,50 % erhält 52 % des gemeldeten Ertrags
Schweiz real 5,60 % erhält 53 % (laufender Ertrag steuerpflichtig, Art. 20 DBG)Der Ertragsanteil in Sachwerten (payment in kind) zieht die Steuer auf Ertrag vor, der noch nicht in bar geflossen ist. Der schweizerische Wert liegt hier leicht höher allein, weil der eingegebene persönliche Satz niedriger ist; der Kursgewinn wäre in der Schweiz steuerfrei, der Zinsertrag von Private Credit ist es nicht.
Die Rendite wird auf das reservierte und nicht auf das investierte Kapital ausgedrückt, weil ein Teil nie verliehen wird und das nicht abgerufene Kapital nur den Geldsatz verdient.
Steuerbar ist nur der Unterschiedsbetrag zwischen Versicherungsleistung und der Summe der Beiträge, und erst im Erlebensfall oder bei Rückkauf (Satz 1); darin liegt der Aufschub. Nach Vollendung des 62. Lebensjahres und zwölf Jahren Laufzeit ist nur der halbe Unterschiedsbetrag zum persönlichen Satz anzusetzen (Satz 2, Halbeinkünfte). Kann der wirtschaftlich Berechtigte über die einzelnen Anlagen disponieren (vermögensverwaltender Versicherungsvertrag, Satz 5), entfällt der Aufschub und die Erträge werden laufend transparent zugerechnet. dejure.org, § 20 EStG. Steuereffizienz.
Die Abgeltungsteuer beträgt 25 Prozent (§ 32d Abs. 1 Satz 1 EStG); zuzüglich 5,5 Prozent Solidaritätszuschlag auf die Steuer ergibt sich eine effektive Last von rund 26,375 Prozent ohne Kirchensteuer. Die Teilabschaffung des Solidaritätszuschlags 2021 betrifft die veranlagte Einkommensteuer, nicht die Kapitalertragsteuer. dejure.org, § 32d EStG.
Der private Kapitalgewinn aus der Veräußerung von Privatvermögen ist steuerfrei. Ein direkt gehaltenes Depot erzeugt in der Schweiz auf Kursgewinnen bereits keine Einkommensteuer; der Aufschubvorteil des Vertrags ist daher kleiner als in Deutschland, und der Schweizer Fall dreht sich um Nachfolge, Schutz und Struktur. Laufende Erträge bleiben einkommensteuerpflichtig. swissrights.ch, Art. 16 DBG.
Die Auszahlung einer rückkaufsfähigen Kapitalversicherung mit Einmalprämie ist einkommensteuerfrei, wenn sie der Vorsorge dient: Auszahlung nach Vollendung des 60. Lebensjahres, Mindestlaufzeit fünf Jahre, Abschluss vor dem 66. Lebensjahr. Fehlt der echte Risikoschutz (verkapptes Fondssparen), wird transparent besteuert. swissrights.ch, Art. 20 DBG.
Jede Anfrage wird persönlich gelesen und auf Deutsch beantwortet. Sie erhalten eine schriftliche Antwort, in der Regel innerhalb eines Werktages.
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