Luxemburgo, año récord: los datos ACA 2025
El 26 de marzo de 2026, la Asociación de Compañías de Seguros y Reaseguros de Luxemburgo, la ACA, publicó los resultados del sector correspondientes a 2025. Las cifras confirman lo que el mercado venía observando: el seguro de vida luxemburgués atraviesa un momento de crecimiento notable. Las primas de vida se situaron en torno a los 33.000 millones de euros, un 23 % más que el ejercicio anterior, y el balance conjunto del sector alcanzó los 380.000 millones de euros.
Un crecimiento de las primas del 23 % en un solo año no es un dato menor en un sector maduro. Refleja una preferencia sostenida de las familias europeas y de fuera de Europa por canalizar patrimonio a través del contrato luxemburgués. La pregunta que interesa no es tanto cuánto ha crecido, sino por qué las grandes fortunas siguen eligiendo esta plaza cuando el Gran Ducado no ofrece, por sí mismo, ninguna ventaja fiscal al tomador extranjero.
La respuesta no es el impuesto
Conviene despejar el equívoco de entrada. Luxemburgo no es un paraíso fiscal para el tomador de un seguro. El impuesto sobre las rentas de la póliza y sobre su transmisión se aplica según la residencia de la familia, no según el domicilio de la aseguradora. Una familia residente en España tributa conforme a las reglas españolas con independencia de que su póliza se emita en Luxemburgo, en su propio país o en cualquier otro lugar.
Lo que atrae a las 33.000 millones de euros de primas nuevas es otra cosa: la seguridad jurídica sobre la propiedad de los activos. El sistema luxemburgués descansa sobre el triángulo de seguridad, la arquitectura que separa la custodia de los activos en un banco depositario independiente, los mantiene aislados del balance de la aseguradora y los somete a la vigilancia del supervisor, el Commissariat aux Assurances. A ello se añade el superprivilegio, la prelación que sitúa al tomador en primer rango entre los acreedores si la aseguradora quebrara.
Esa combinación no tiene equivalente en el continente. Es la razón por la que el mercado luxemburgués funciona como un ancla: la certeza sobre quién custodia los activos, dónde están y qué ocurre en el peor escenario. Analizamos esa arquitectura en detalle en nuestro artículo sobre el auge del PPLI luxemburgués.
Qué dice un balance de 380.000 millones
La otra cifra del informe, el balance sectorial de 380.000 millones de euros, cuenta una historia complementaria. Un balance de esa magnitud es la medida de la profundidad del mercado: la cantidad de activos que el sector custodia y administra en nombre de los tomadores. La profundidad importa porque sostiene el ecosistema del que depende la calidad del servicio.
Un mercado grande atrae y retiene a los actores que hacen funcionar la envoltura: bancos depositarios con capacidad para custodiar carteras complejas, gestores dispuestos a aceptar mandatos a medida, asesores especializados en la mecánica del contrato, un supervisor con experiencia acumulada en la materia. Esa densidad de infraestructura es difícil de replicar y constituye, en sí misma, una barrera de calidad. La familia que contrata en Luxemburgo no compra solo una póliza: accede a un ecosistema probado.
El crecimiento de 2025 refuerza ese círculo. Más primas y un balance mayor consolidan la posición de la plaza, atraen más talento y capacidad, y refuerzan la razón por la que las familias acuden a ella. Es la lógica de un centro que se afianza con su propio éxito.
El ancla europea frente a otras plazas
Luxemburgo no es la única jurisdicción desde la que se emite seguro de vida de colocación privada. Existen otras plazas, dentro y fuera de Europa, cada una con su marco y su lógica, que analizamos comparativamente en nuestra sección de jurisdicciones. Lo que distingue al Gran Ducado en el contexto europeo es la madurez de su régimen de protección del tomador y su vocación de neutralidad fiscal, que lo hacen especialmente idóneo para las familias con presencia en varios países del continente.
Para el patrimonio latinoamericano que reorienta su presencia hacia Europa, y en particular hacia España, esa idoneidad tiene un atractivo evidente. La póliza luxemburguesa ofrece una custodia sólida y una portabilidad que acompaña a la familia si su residencia cambia, cualidades que hemos vinculado a la movilidad de las grandes fortunas en nuestro análisis de las familias móviles.
Los datos de la ACA de 2025 confirman una posición, no la crean. Luxemburgo era el ancla europea del PPLI antes del informe y lo sigue siendo después, ahora con cifras que documentan su solidez. La elección de la jurisdicción para una familia concreta, sin embargo, depende de su residencia, de la composición de su patrimonio y de su previsible movilidad, y corresponde decidirla con asesores cualificados que examinen la situación individual.
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