这个问题有答案，而答案先取决于您是谁。对内地与香港读者，它甚至不是一个税务平衡点。
关于私募寿险的讨论大多用形容词进行。经济学并不复杂，是算术。但在华人语境下，算术之前有一步：这道平衡点是否存在，取决于您的税务身份。
平衡点需要两个得到确认的税务口径：直接持有如何纳税，保单内部积累和退出如何纳税。内地居民可能就境外收益纳税；未确认保险递延，不能反过来认定直接持有免税。香港也需核实所得来源与性质。没有这些输入时，只能比较费用，不能得出节税结论。
任何居民都应先核实实际税负。决定拖累的既有税率，也有收入分配、实现节奏和资产类别。高周转或持续分配收入的组合可能承担更多当期税款；低换手配置未必如此。是否值得增加保单费用，要由同口径计算决定。
第二是合约收取什么。没有任何承保这类合约的保险公司公示保障成本或费率表，流通的是中介之间反复相传的惯例。本页不改写它，它取您手上报价单里的数字来做计算。第三是大多数演示所回避的：钱最终如何出场。退保时保单就现金价值超过投资本金的部分按适用税率计税，应税账户也就潜在升值按同一税率计税；身故时境外保单的身故给付作为保险赔款免个税（个人所得税法第四条第五项），而应税账户在何法域、是否于转移时实现，因目的地而异。同一合约、同样费用、同一组合，在这两种出场上给出不同答案。一份不说明用的是哪一种的演示，没有告诉您它算的是什么。
两侧都跑在 税务拖累计算器 与 财富模拟器 使用的同一套引擎上。本站只有一个税后复利模型：把同一组合放进任一工具，税务数字都精确一致。
直接持有按年追踪收入、已实现升值与计税基础。请填写适用的比较税率；明确输入0%才表示零税情景，留空则是未含税演示。收入与长期收益税率在简化设定中可以相同，但实际待遇不同的资产应分开测试。
费用 = 价值 × 经常性费率 + 保障成本 + 行政费
价值 = (价值 − 费用) × (毛回报 − 管理费)
保单内没有任何东西随成熟计税，故收入性质与换手在保单一侧不起作用；保单以组合的费后回报复利，再减去自身费用。保费费用与一次性结构成本在一元被投资之前扣除，故主导前几年。中国对投资型境外寿险的保费不征保费税，故引擎的保费税一项按 0 传入。一个按保单价值计提的经常性费用不等于从回报中扣除同样的点数：被提取的金额离开后不再生息，故真实成本略微对您复利。
出场逐年施于两侧，故两条线在任何一点都可直接比较。退保时两侧按适用税率就各自的应税增值计税；身故时保单身故给付免个税，应税账户是否于转移时实现取决于目的地法域。因为中国与香港均无遗产税，本模型不含任何遗产税项，也不向任何一侧计入被规避的遗产税，这是与设有遗产税的法域的关键区别。平衡年是保单领先且此后持续领先的第一年，且仅在应税法域身份下才可能出现。
在把结果用于任何用途之前，值得了解的六件事。
内地及香港身份下，税率留空表示尚未设定。填写数值后，工具按该数值计算直接账户的税负；它不核验数值，也不因此确认保单递延或身故免税。其他地区的30%初值同样只是示例，请换成经核实的输入。
每一项费用由读者提供。经常性费用起始于 0.80%，处于境外保险公司常见的 0.60% 至 1.00% 区间：这是中介之间的惯例，不是任何公司公示的数字，请替换。保障成本起始为 0，因为没有可辩护的默认死亡率费用，且只要该字段为空，工具就完全不给出有利判断。
每个类别每年取得其申报回报。没有波动，没有序列风险。这在此处比在纯投影中更重要，因为一个平衡点落在第 21 年的结构，依赖两个大致按计划推进的十年。
对合约借款而非退保，是实践中常用于取得流动性而不实现回报的机制。利率、利差与失效风险因合约而异，假设它们会抬高结构的观感，故支取按支取建模。
整个计算假设该安排是税务上的人寿保险并被如此对待，须有真实的风险转移。投资型境外寿险的保费不能用内地个人 5 万美元便利化购汇额度或银联卡缴付，须来自已在境外持有的资产、境外收入或 QDII/QDLP 等合规渠道；保单在 CRS 下仍属可申报账户；反避税规则（个人所得税法第八条）可对无合理商业目的的安排作调整。模型不核验其中任何一项。
传承的实质处理、债权人暴露、治理与申报义务都在这道算术之外，对某些家族而言，它们本身就决定了问题。一个有利的平衡点不是推荐，一个不利的平衡点也不是什么都别做的建议。民法典与最高法执行案例显示，内地保单现金价值可被强制执行，故本工具不承诺任何避债或保护结果。
1,000 万美元，三十年，持有至身故，均衡组合。费用取工具默认：经常性费用 0.80%，其余每项仍为 0，包括保障成本，这使比较偏向保单。结果先取决于税务身份。
| 数值 | |
|---|---|
| 税负拖累，第一年 | 0 基点 |
| 保单综合费用，第一年 | 80 基点 |
| 直接持有的组合，30 年 | $59,923,884 |
| 保单之内，30 年 | $47,092,324 |
| 已缴税款，组合 | $0 |
| 已缴费用，保单 | $5,597,996 |
| 可由保单规避的遗产税 | 0%税率参照情景（非居民税务结论） |
| 税务平衡点 | 无（境内无公认递延可省） |
| 30 年时的位置 | $12,831,560 有利于直接持有 |
0%税率的费用比较中，保单仍收取每年0.80%的费用，因此本例两条线不相交，30年后直接持有领先约12,831,560美元。这说明零税参照下的费用影响，并非内地或香港的免税结论。非税务价值应单独评估。
| 退保出场 | 身故出场 | |
|---|---|---|
| 税负拖累，第一年 | 103 基点 | 103 基点 |
| 直接持有的组合，30 年 | $37,720,223 | $37,720,223 |
| 保单之内，30 年 | $35,964,627 | $47,092,324 |
| 已缴税款，组合 | $9,473,822 | $9,473,822 |
| 已缴费用，保单 | $5,597,996 | $5,597,996 |
| 税务平衡点 | 无 | 第 1 年 |
| 30 年时的位置 | $1,755,597 有利于直接持有 | $9,372,100 有利于保单 |
在应税法域身份下，均衡组合每年损失 103 个基点于税，约当它在合约内所付的费用，且这还是在保障成本仍为 0 的情况下。此时出场决定符号。退保出场下两侧都就其应税增值缴税，交点从未出现，30 年时直接持有仍领先 $1,755,597：一个偏重公开市场、递延大部分回报的均衡组合，可消除的年度拖累太少，而费用照跑。这与设有遗产税的法域里同类组合的结论一致，结构常不偿付自身。
身故出场下画面翻转，保单从第 1 年起领先，30 年领先 $9,372,100。但要诚实看待这一翻转的来源：它全部来自出场处理的差异，即应税账户在转移时按 30% 实现潜在升值、而保单身故给付免个税。这一优势是否存在，完全取决于目的地法域是否在转移时对账户征税。它不来自任何遗产税节省，因为中国与香港都没有遗产税，本模型也不含任何遗产税项。因此对一个身处不在转移时实现的法域的读者，诚实的比较回到退保一栏的无交点结果。结构是否偿付，答案属于组合与出场，而非产品；对偏重收益、高拖累的组合，同一工具会给出相反结论，那正是应重跑比较之处。
仅列中国内地、香港与离岸主体的权威来源。它们被引用，是因为模型应用它们，而非为证成某个结构可以适用。
《个人所得税法》第1条规定居民境内外所得的纳税范围，第3条对利息、股息红利及财产转让等类别规定20%的比例税率，第7条规定境外税额抵免限制。具体豁免、所得分类与确认时间仍需核实。第4条列举保险赔款免税，不等于确认所有境外投资型保单的内部收益和退出所得都免税。
财政部（2017）确认中国从未开征遗产税，亦未出台相关法规或草案；香港的遗产税已就 2006 年 2 月 11 日或之后的身故废止。因此本模型不含任何遗产税项，也不向直接持有一侧计入被保单规避的遗产税，这与设有遗产税的法域不同。传承价值在于跨法域的遗嘱认证规避、直接向指定受益人给付与可携，而非一笔境内遗产税节省。香港税务局：ird.gov.hk。
国家外汇管理局《个人购汇申请书》列明 5 万美元便利化额度不得用于境外人寿保险等尚未开放的资本项目；《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》（2017）使具有现金价值的保单成为可申报账户，中国自 2018 年 9 月起交换；个人所得税法第八条可对无合理商业目的的安排作调整。保单应作为真实的保险与传承结构，而非税务安排。国家税务总局 CRS 门户：chinatax.gov.cn。
香港的地域来源原则、资本性质判断与境外税款需要分别核实。个人投资的资本收益通常与经营交易所得有不同处理；其他国家的预提税或来源地税也可能适用。香港居民身份本身不足以确定整个组合的税率为0%。