ما يصير إليه العائد الإجمالي بعد الشروط والضريبة
صناديق التحوط والائتمان الخاص، من الرقم الذي يُسوَّق به الصندوق إلى ما يحتفظ به المستثمر: رسوم الإدارة ورسوم الأداء، وخسائر الائتمان والرافعة، والضريبة التي تنطبق عليك.
بقلم إلدار إدموند غريدي، الرئيس التنفيذي لـ PPLI.com. راجعنا المصادر في 28 سبتمبر 2026.
القوانين كما في 28 سبتمبر 2026، لفرد مقيم في الإمارات أو السعودية أو الكويت أو البحرين أو عُمان يملك المحفظة أو الوثيقة باسمه. المعدلات الأمريكية والبريطانية هي أرقام 2026 المذكورة في الصفحة.
PPLI.com ناشر أبحاث مستقل، لا يبيع وثائق التأمين ولا يوصي بها ولا يرتّبها، ولا شيء هنا عرض أو دعوة للتعاقد. التأمين منظَّم في كل دولة من دول الخليج، ولا يجوز لشركات التأمين الأجنبية أن تستقطب المقيمين فيها. أما شراء المقيم وثيقة من الخارج بمبادرة منه فمسألة غير محسومة في الإمارات والسعودية ومقيّدة في الكويت، فاطلب مشورة قانونية محلية أولًا. ما تنظّمه قوانين الخليج
الرسوم أولًا، ثم الضريبة على نتيجة مقيسة قبل الرسوم
للاستثمارات البديلة طبقتان من الكلفة. رسوم المدير تُقتطع من نتيجة الصندوق، ثم تقع ضريبة المستثمر على الدخل والمكاسب المحققة.
يعامل النموذج رسوم الصندوق على أنها غير قابلة للخصم، فحيث ينطبق نظام ضريبي تُفرض الضريبة على نتيجة مقيسة قبل الرسوم. للمقيم في الإمارات أو السعودية أو الكويت أو البحرين طبقة الضريبة صفر، والرسوم هي الكلفة كلها.
للشخص الأمريكي تُعدّ فائدة الائتمان الخاص دخلًا عاديًا بمعدل 40.8% كل سنة، فهي في العادة أقل الأصول كفاءة ضريبية في المحفظة. هناك تجد الوثيقة أكبر ما تؤجله، بشرط أن تعاملها الولايات المتحدة تأمينًا على الحياة؛ وبموجب قاعدة سيطرة المستثمر يجب أن تختار شركة التأمين أو مدير مستقل الاستثمارات، لا حامل الوثيقة.
في عُمان من 2028 يطبّق النموذج 5% على الدخل والمكاسب المحققة. تصنيف عائد كل صندوق ضمن فئات الدخل في القانون ينتظر اللائحة التنفيذية، ولم نجدها منشورة حتى 28 سبتمبر 2026.
صندوق تحوط بشروط معتادة، السنة الأولى
مثال افتراضي. عائد إجمالي 10%، ورسوم إدارة 2%، ورسوم أداء 20% بلا حد أدنى للعائد. خُمس النتيجة يصل دخلًا، ويتحقق 80% من النمو خلال السنة.
العائد الإجمالي: 10.00%
رسوم الإدارة: −2.00%
رسوم الأداء = 20% × (العائد الإجمالي − رسوم الإدارة): 20% × (10% − 2%) = −1.60%
العائد الصافي المعلن: 6.40%
الضريبة = الدخل × معدل الدخل + النمو المحقق × معدل المكاسب
شخص أمريكي: 2% × 40.8% + 6.4% × 23.8% = −2.34%
مقيم في عُمان من 2028: (2% + 6.4%) × 5% = −0.42%
ما يبقى للشخص الأمريكي: 4.06%
ما يبقى للمقيم في عُمان من 2028: 5.98%
ما يبقى للمقيم في الإمارات أو السعودية أو الكويت أو البحرين: 6.40%تُحسب الضريبة على نتيجة 10% قبل الرسوم، لأن الرسوم غير قابلة للخصم في النموذج: خُمسها (2%) دخل، و80% من النمو البالغ 8% محقق (6.4%). رقم السنة الأولى قبل الضريبة على النمو الذي لم يتحقق بعد في نهايتها، وتضيفه أداة فحص صناديق التحوط عند إغلاق المركز.
أداتان ومحرك واحد
فحص صناديق التحوط
تحتسب كل سنة رسوم الإدارة، والحد الأدنى للعائد، وأعلى قيمة سابقة، ورسوم الأداء، ثم ضريبة المستثمر على حصة النتيجة التي تصل دخلًا وعلى الجزء المحقق من النمو. وتحل المعادلة عكسيًا لتعطيك العائد الإجمالي الذي يجب أن يحققه الصندوق لتحتفظ بهدف معين.
رسوم الأداء = نسبة الأداء × الأكبر بين صفر و(القيمة بعد رسوم الإدارة − الأعلى بين أعلى قيمة سابقة والحد الأدنى للعائد)
ما يبقى = العائد الصافي − الضريبة على (الدخل + النمو المحقق) مقيسين قبل الرسومالعائد الحقيقي للائتمان الخاص
تقيس التزامًا على رأس المال الملتزم به: منحنى السحب، والعائد النقدي على المال غير المسحوب، والتعثر والاسترداد، ورافعة الصندوق، والأساس الذي تُحتسب عليه الرسوم، والضريبة على الفائدة المستحقة لا المقبوضة فقط.
العائد الحقيقي = (الفائدة على المسحوب + العائد النقدي على غير المسحوب − خسائر التعثر × (1 − نسبة الاسترداد) − الرسوم − الضريبة) ÷ رأس المال الملتزم بهالنظام الضريبي
في إعدادي عُمان وبريطانيا تطبّق هاتان الأداتان مجموعة واحدة من المعدلات السنوية، أي المعدلات بعد التغيير.
العملة
كل الحسابات بالدولار الأمريكي، وتُحوَّل المدخلات والنتائج إلى العملة التي تختارها: الدرهم بسعر 3.6725، والريال السعودي 3.75، والدينار البحريني 0.376، والريال العُماني 0.3845، والدينار الكويتي نحو 0.3077 وهو تحويل تقريبي لأن الدينار مربوط بسلة عملات.
أسئلة شائعة
هل رسوم الصناديق قابلة للخصم هنا؟
يعاملها النموذج على أنها غير قابلة للخصم: تنقص ثروتك ولا تنقص نتيجتك الخاضعة للضريبة. حيث يسمح نظام ضريبي بخصمها يكون رقم الضريبة هنا أعلى من رقمك. وللمقيم في الإمارات أو السعودية أو الكويت أو البحرين لا فرق، لأن الضريبة صفر.
ما شركة الاستثمار الأجنبية السلبية (PFIC)؟
هي في القواعد الأمريكية شركة أجنبية يأتي 75% أو أكثر من دخلها من مصادر سلبية، أو ينتج 50% أو أكثر من أصولها دخلًا سلبيًا (§1297). الصناديق غير الأمريكية، ومنها UCITS، التي يملكها الشخص الأمريكي مباشرة تكون في العادة PFIC. الأدوات لا تنمذج هذا النظام؛ تتيح لك تحديد حصة من المكاسب تُعامَل دخلًا بدلًا منه.
أدوات ذات صلة ومزيد من القراءة
فحص صناديق التحوطما يتركه لك صندوق التحوط بعد الرسوم والضريبةافتح ←العائد الحقيقي للائتمان الخاصمن العائد المعلن إلى العائد الذي يبقى لكافتح ←من يختار الاستثمارات داخل الوثيقةقاعدة سيطرة المستثمر والصناديق المتوافقة مع الشريعةافتح ←حاسبة التآكل الضريبيالكلفة الضريبية السنوية للمحفظة كلهاافتح ←PPLI.com ناشر أبحاث مستقل، وليس شركة تأمين ولا وسيطًا ولا مستشارًا ماليًا، ولا يحمل ترخيصًا من أي جهة رقابية في دول الخليج. هذه الصفحة معلومات عامة عن طريقة معاملة الأنظمة الضريبية للمحفظة ولوثيقة التأمين على الحياة، وليست عرضًا للتأمين ولا مشورة بشأن أي منتج. التأمين في كل دولة تنظّمه جهة رقابية: مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي بموجب المرسوم بقانون اتحادي رقم (6) لسنة 2025، وهيئة التأمين في السعودية، ووحدة تنظيم التأمين في الكويت بموجب القانون رقم (125) لسنة 2019، ومصرف البحرين المركزي، وهيئة الخدمات المالية في سلطنة عُمان. ولم نجد في أي من الدول الخمس نصًا قانونيًا يحمي وثيقة التأمين على الحياة من دائني حاملها.
المراجع التي تعتمد عليها هذه الصفحة
الإمارات: لا ضريبة دخل على الأفراد
تقول PwC (آخر مراجعة 9 سبتمبر 2026) إنه لا توجد حاليًا ضريبة دخل شخصية في الإمارات، ولا ضرائب على التركات أو الهبات أو الثروة، وإنه لا توجد خطط معلنة لفرضها. PwC، الإمارات، ضريبة الدخل الشخصي PwC، الإمارات، الضرائب الأخرى
السعودية: نظام ضريبة الدخل وتعريف النشاط الخاضع
تقول PwC (آخر مراجعة 29 يوليو 2026) إنه لا يوجد نظام لضريبة دخل الأفراد في السعودية. وتعرّف هيئة الزكاة والضريبة والجمارك النشاط الخاضع بأنه يشمل «الاستثمارات بأنواعها»، وتستثني فتح الحسابات المصرفية وتداول الأسهم المدرجة في السوق السعودية من قبل الشخص الطبيعي المقيم، ولذلك يبقى وضع الأجنبي المقيم من غير مواطني دول مجلس التعاون غير محسوم قانونيًا. PwC، السعودية zatca.gov.sa، ضريبة الدخل
الكويت والبحرين: لا ضريبة دخل على الأفراد
تقول PwC إنه لا توجد ضريبة دخل شخصية في الكويت (آخر مراجعة 22 يوليو 2026) ولا في البحرين (آخر مراجعة 26 يوليو 2026). وتفيد KPMG بأن مشروع ضريبة الشركات البحرينية بنسبة 10% لم يُقر حتى 2 أغسطس 2026، وأنه موجّه إلى الأعمال. PwC، الكويت PwC، البحرين KPMG، أغسطس 2026
مرسوم سلطاني رقم 56/2025 بإصدار قانون الضريبة على دخل الأفراد
يُعمل به من 1 يناير 2028. المعدل 5% من الدخل الخاضع للضريبة (المادة 8)، وصافي الدخل هو ما زاد على 42,000 ريال عُماني من الدخل الإجمالي (المادة 1). يخضع المقيم الضريبي على دخله في العالم كله، ومن مصادر الدخل الفوائد وعوائد الأسهم والصكوك والمكاسب من التصرف فيها. يُعفى دخل الإرث والوصية (البند 14 من المادة 25)، ودخل المقيم الجديد المحقق خارج عُمان لمدة 18 شهرًا ولمرة واحدة. لا يذكر القانون التأمين، ولم نجد حتى 28 سبتمبر 2026 اللائحة التنفيذية. qanoon.om، المرسوم 56/2025 جهاز الضرائب، سلطنة عُمان
Rev. Proc. 2025-32 والمادة 1411
لعام 2026 أعلى معدل على الدخل العادي 37%، و20% على المكاسب طويلة الأجل وتوزيعات الأرباح المؤهلة، وتضاف إليهما ضريبة دخل الاستثمار الصافي بنسبة 3.8% (§1411) التي تسري على المواطنين الأمريكيين في الخارج. المعدلان الإجماليان الأعليان: 40.8% و23.8%. irs.gov، Rev. Proc. 2025-32
IRC §1297، شركات الاستثمار الأجنبية السلبية (PFIC)
الشركة الأجنبية PFIC إذا كان 75% أو أكثر من دخلها سلبيًا، أو كان 50% أو أكثر من أصولها في المتوسط ينتج دخلًا سلبيًا. الصناديق غير الأمريكية، ومنها UCITS، التي يملكها الشخص الأمريكي مباشرة تكون في العادة PFIC. law.cornell.edu، §1297
IRC §7702 و§817(h)
لا يُعدّ العقد تأمينًا على الحياة للضريبة الأمريكية إلا إذا اجتاز اختبار تراكم القيمة النقدية أو اختباري القسط الإرشادي وممر القيمة النقدية (§7702). وتشترط لائحة §817(h) ألا يزيد استثمار واحد على 55% من الحساب، واثنان على 70%، وثلاثة على 80%، وأربعة على 90%. معظم الوثائق غير الأمريكية المرتبطة بالوحدات الاستثمارية غير مصممة لتستوفي ذلك. law.cornell.edu، §7702 law.cornell.edu، Reg. §1.817-5
قاعدة سيطرة المستثمر: Rev. Rul. 2003-91 وقضية Webber
حامل الوثيقة الأمريكي الذي يوجّه استثمارات الحساب المنفصل يُعامَل ضريبيًا مالكًا لتلك الأصول. هذه قاعدة في ضريبة الدخل، ولا توجد سلطة مباشرة تمدها إلى موقع الأصول لأغراض ضريبة التركات. irs.gov، Rev. Rul. 2003-91 Webber v. Commissioner، 2015
gov.uk، معدلات الضريبة على دخل الادخار والتوزيعات
لعام 2026/27: دخل الادخار بمعدلات 20 أو 40 أو 45%، والتوزيعات بمعدلات 10.75 أو 35.75 أو 39.35% من 6 أبريل 2026. ترتفع معدلات الادخار إلى 22 و42 و47% من 6 أبريل 2027. gov.uk، تغيير المعدلات
أسعار الصرف
الدرهم 3.6725 للدولار (سعر وسطي بين 3.672 و3.673)، والريال السعودي 3.75، والدينار البحريني 0.376، والريال العُماني نحو 0.3845 (الدولار يساوي 2.6008 للريال). الدينار الكويتي مربوط بسلة عملات غير معلنة، وكان نحو 0.3077 للدولار في 27 سبتمبر 2026، فكل تحويل إليه تقريبي. centralbank.ae sama.gov.sa cbb.gov.bh cbo.gov.om cbk.gov.kw
اطرح سؤالًا عن البحث
إذا كانت خطوة في المنهجية غير واضحة، أو رأيت أن رقمًا أو مصدرًا خاطئ، فاكتب إلينا. نجيب عن الأسئلة المتعلقة بالبحث. PPLI.com لا يبيع وثائق التأمين ولا يرتّبها.
اطرح سؤالًا
المعايير التحريرية